上半年受到新冠肺炎疫情沖擊，沿海運輸市場未能延續(xù)去年底高歌猛進狀態(tài)。但隨著政策紅利逐步釋放，下半年市場有望回暖。

疫情沖擊 市場走弱

進入新的一年，國內外形勢均發(fā)生了翻天覆地變化，特別是三月出現(xiàn)的上海疫情，影響了整個華東區(qū)域，各種工業(yè)原料需求嚴重衰退，影響傳導到沿海干散貨運輸市場。盡管6月后市場開始緩慢恢復，但上半年的運價仍較去年同期有較大幅度的下降。

上海航交所發(fā)布的上半年沿海煤炭運價指數(shù)均值為797點，同比下降25.5%；其中一季度均值為843點，二季度為751點，一季度明顯高于二季度。具體航線中，秦皇島/張家港、秦皇島/廣州的全年均價分別為32.3元/噸，47.7元/噸，較去年同期分別下降29%和18.5%，華東方向的降幅明顯大于華南方向。

在運價大幅下降的同時，上半年燃油價格、船員薪水以及防疫帶來的成本卻大幅增加，船東收益較去年明顯縮水。

利空增多 需求減弱

上半年除了前面所述，由疫情引發(fā)的宏觀需求下降外，還有其他影響市場的因素：

充沛的雨水，令水電同比大幅增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—5月水電增長17.3%，火電同比減少-3.5%，一增一減，盡現(xiàn)水電對火電替代效應明顯增強。受國家鼓勵煤、電企業(yè)大比例長協(xié)合同影響，上半年內貿煤炭價格運行比較平穩(wěn)，避免了大起大落，穩(wěn)定了市場預期，電廠按常規(guī)采購，運價也難以掀起波瀾。

但受俄烏沖突影響，國際煤價飆升，令內外貿煤價格嚴重倒掛，電廠減少了外煤進口，上半年我國進口煤炭同比減少17.5%，而國內煤炭產量卻大增11%，國產替代的比例正在逐月擴大，已基本形成趨勢，利好沿海運輸。

前幾年市場效益較好，船東加大運力投放，截至2021年底，全國沿海萬噸以上干散貨船噸位增幅達10.3％，而我國北方煤炭下水量卻僅增長3.0％，這也是近幾年首次出現(xiàn)運力增幅大于煤炭需求，值得注意。

綜合上述影響因素，利空因素稍多些，令上半年市場較為遜色。

政策發(fā)力 后市回暖

疫情和俄烏沖突的雙重打擊，擾亂了供應鏈，增加通脹壓力，降低了對產出和貿易增長的預期。近期，世界貿易組織已將2022年全球貿易增長的預測從4.7%下調至3%。

為了完成今年的GDP目標，近期國家出臺了“12萬億經濟刺激計劃”，一大批國家大項目將在下半年集中開工建設。在房地產形勢尚不明朗的情況下，基建已成為拉動GDP最迅速、最有力的政策工具，并會拉動大量煤炭、鐵礦石、礦砂、鋼材、建材等大宗商品需求，利好沿海運輸市場。

此外，接下來就是傳統(tǒng)運輸旺季，預計下半年沿海運輸將回暖，全年有望走出前低后高走勢，船東的效益將得到改善。